在2017年互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)海外上市潮中，拍拍貸、和信貸、融360(簡(jiǎn)普科技)、360金融等互金平臺(tái)紛紛登陸美國(guó)資本市場(chǎng)。如今，互金機(jī)構(gòu)玖富集團(tuán)也要“闖關(guān)”美股市場(chǎng)。然而，由于各平臺(tái)“合規(guī)”進(jìn)程尚不明朗、P2P備案工作一再推遲，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)也時(shí)刻面臨著極大的不確定性，任何平臺(tái)都可能因違規(guī)而面對(duì)罰款、整改甚至停運(yùn)。

日前，玖富集團(tuán)正式提交招股書，欲赴美上市募資1.5億美元，自身為承銷商之一。

作為在互金領(lǐng)域打拼十多年的老玩家，玖富集團(tuán)擁有多元化的金融產(chǎn)品與服務(wù)。

截至2018年底，玖富集團(tuán)的未償還貸款余額在中國(guó)借貸平臺(tái)中屈指可數(shù)。

招股書顯示，2018年玖富集團(tuán)凈收入達(dá)到55.57億元人民幣，主要收入來(lái)自平臺(tái)的在線貸款信息中介服務(wù)。近三年來(lái)，該服務(wù)的收入占比均超過(guò)96%。

當(dāng)前，網(wǎng)貸合規(guī)整治駛?cè)肟焖俚?，大部分平臺(tái)不得不選擇轉(zhuǎn)型或良性退出。在這個(gè)非常時(shí)期，旗下多個(gè)品牌均涉及網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的玖富集團(tuán)，卻摩拳擦掌準(zhǔn)備IPO，究竟釋放了怎樣的訊號(hào)？

在線貸款信息中介服務(wù)收入占九成

7月25日，玖富集團(tuán)（9F Inc.）向美國(guó)證券交易委員會(huì)提交了招股書，計(jì)劃在紐交所或納斯達(dá)克申請(qǐng)ADS上市，代碼為“JFG”，最高募資金額為1.5億美元。

本次IPO將由瑞士信貸、海通國(guó)際與玖富證券自己共同擔(dān)任承銷商。

據(jù)了解，玖富集團(tuán)成立于2006，歷經(jīng)十多年的發(fā)展，已擁有數(shù)字科技、數(shù)字賬戶、數(shù)字普惠、數(shù)字財(cái)富、數(shù)字國(guó)際五大業(yè)務(wù)板塊。

通過(guò)控股或參股多家金融機(jī)構(gòu)的形式，直接或間接獲得了保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、基金銷售、銀行、融資租賃等多個(gè)牌照資質(zhì)，能夠提供多元化的金融產(chǎn)品與服務(wù)。

依靠著強(qiáng)大的管理團(tuán)隊(duì)，旗下獨(dú)立創(chuàng)新品牌包括玖富科技、玖富普惠、玖富錢包、玖富萬(wàn)卡、悟空理財(cái)、玖富證券等。目前玖富集團(tuán)旗下品牌注冊(cè)用戶已經(jīng)突破6000萬(wàn)。

在招股書中，玖富集團(tuán)定位是數(shù)字金融賬戶平臺(tái)。截至2019年3月31日，玖富未償還貸款余額達(dá)553億元，主要收入來(lái)自在線貸款信息中介服務(wù)。

2016—2018年，玖富集團(tuán)的凈收入分別為22.61億、67.42億和55.57億元人民幣。

其中，在線貸款信息中介服務(wù)分別為21.99億元、66.30億元和53.28億元，占比均超過(guò)96%。

凈利潤(rùn)方面，2016—2018年，分別為1.62億、7.24億和19.75億元人民幣。剔除股權(quán)薪酬支出影響，其調(diào)整后凈利潤(rùn)分別為2.7億元，29億元和24.8億元人民幣。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，2018年的凈利潤(rùn)是有所下滑的。但2019年一季度，其調(diào)整后凈利潤(rùn)為5.61億元人民幣，比去年同期增長(zhǎng)36.83%。

雖然玖富交出的“成績(jī)單”還算好看。但已有5輪股權(quán)融資和戰(zhàn)略融資經(jīng)歷的它，此次招股書中，股權(quán)占比較大的股東未出現(xiàn)任何知名投資機(jī)構(gòu)的身影。

網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的挑戰(zhàn)與突圍

玖富普惠是玖富集團(tuán)全資子公司，也是玖富集團(tuán)旗下唯一從事網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介服務(wù)業(yè)務(wù)的法人主體，全面承接玖富集團(tuán)旗下網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介服務(wù)業(yè)務(wù)。

據(jù)了解，玖富普惠實(shí)繳資本20億元人民幣，接入華夏銀行存管

憑借矩陣化的風(fēng)險(xiǎn)管理體系和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，不僅通過(guò)信息安全等級(jí)保護(hù)三級(jí)認(rèn)證備案，在網(wǎng)貸核心系統(tǒng)及技術(shù)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面，也獲取了多項(xiàng)軟件著作權(quán)。

截至2019年6月30日，平臺(tái)累計(jì)借貸金額為3618.24億元，累計(jì)借貸筆數(shù)為3546.84萬(wàn)筆，當(dāng)前借貸余額為480.1億元，出借人數(shù)為50.30萬(wàn)人，借款人為370.66萬(wàn)人。

在各大第三方機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)中，玖富普惠均榜上有名，是“王者”級(jí)別的網(wǎng)貸平臺(tái)。

然而，隨著網(wǎng)貸監(jiān)管日益趨嚴(yán)，不僅玖富普惠在“三降”，玖富集團(tuán)也同樣面臨挑戰(zhàn)。

據(jù)招股書顯示，在借款方面，2018年平臺(tái)活躍借款人約230萬(wàn)，同比減少了36.3%。2019年第一季度，平臺(tái)上活躍借款人數(shù)僅為60萬(wàn)人，同比減少40%。

而在出借方面，2018年平臺(tái)活躍投資者約90萬(wàn)，同比減少了28.6%。2019年第一季度，平臺(tái)活躍投資者為30萬(wàn)，同比減少31.1%。

對(duì)此，玖富也是積極突圍。去年開始，就制定了直接貸款計(jì)劃。同時(shí)，開拓多元化服務(wù)場(chǎng)景，尋求與更多的金融機(jī)構(gòu)合作，打造多樣化資金來(lái)源。

截至目前，在線上已與124家大型商業(yè)機(jī)構(gòu)達(dá)成合作，包括京東、網(wǎng)易嚴(yán)選在內(nèi)的多家互聯(lián)網(wǎng)巨頭。在下線也與中國(guó)銀聯(lián)合作，提供虛擬信用卡解決方案，間接擁有300萬(wàn)商戶資源。

除此之外，其還與教育機(jī)構(gòu)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)和家居服務(wù)提供商等商家合作，為高頻的消費(fèi)行業(yè)提供非循環(huán)貸款產(chǎn)品。

需要注意的是，在多個(gè)投訴網(wǎng)站上，玖富旗下多款借貸產(chǎn)品被指“陰陽(yáng)合同”，涉嫌“校園貸”、變相高利貸，部分項(xiàng)目借款人信披也不夠透明，業(yè)務(wù)整體合規(guī)度有待提高。

實(shí)際上，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的“出清期”一直沒有結(jié)束。由于各平臺(tái)“合規(guī)”進(jìn)程尚不明朗、P2P備案工作一再推遲，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)也時(shí)刻面臨著極大的不確定性，任何平臺(tái)都可能因違規(guī)而面臨罰款、整改甚至停運(yùn)。“政策風(fēng)險(xiǎn)”也是玖富在招股書風(fēng)險(xiǎn)因素中提到最多的關(guān)鍵詞之一。


面對(duì)用戶的流失與行業(yè)的動(dòng)蕩，玖富選擇在行業(yè)發(fā)展尚不明朗的時(shí)間點(diǎn)遞交招股書的做法，及其能否順利登陸美國(guó)資本市場(chǎng)，成為業(yè)內(nèi)外討論的焦點(diǎn)。對(duì)此，蘇寧金融研究院院長(zhǎng)助理薛洪言表示，站在互金機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的角度，風(fēng)險(xiǎn)和不確定性一直都在，且隨著金融與科技的融合，這種不確定性會(huì)越來(lái)越大，所以企業(yè)永遠(yuǎn)等不到所謂的最佳上市時(shí)點(diǎn)。


另一方面，上市在某種程度上也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的階段性驗(yàn)收和變現(xiàn)，到了一定的經(jīng)營(yíng)階段，股東、管理層、員工甚至市場(chǎng)會(huì)從各個(gè)方面施加影響，促使企業(yè)走上IPO之路。

結(jié)語(yǔ)

當(dāng)前，網(wǎng)貸合規(guī)整治駛?cè)肟焖俚?，大部分平臺(tái)不得不選擇轉(zhuǎn)型或良性退出。

截至6月底，網(wǎng)貸正常運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的數(shù)量已不足900家。

在這個(gè)非常時(shí)期，旗下多個(gè)品牌均涉及網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的玖富集團(tuán)，若能成功赴美上市，對(duì)于整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)來(lái)說(shuō)，將是一個(gè)極大的利好訊號(hào)。

世界金融控股集團(tuán)

世界金融控股集團(tuán)（股票代碼WFHG）專注于美國(guó)上市，集團(tuán)由眾多資本運(yùn)作專家組成，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)有20多年的輔導(dǎo)上市、并購(gòu)重組、資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。提供上市的整套服務(wù)(上市、轉(zhuǎn)板、投融資、資源整合、并購(gòu)重組)。

可快速幫企業(yè)把無(wú)形資產(chǎn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)變成有價(jià)值資產(chǎn)，把股權(quán)大幅提高並成為企業(yè)實(shí)繳資產(chǎn)，協(xié)助企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，漸進(jìn)式上市輔導(dǎo)，幫助企業(yè)快速融資整合并購(gòu)，做大做強(qiáng)快速上市!