自20多年前備受矚目的科技股上市沖破公眾的想象以來,納斯達(dá)克儼然成為了當(dāng)代的“造富神話”,微軟、亞馬遜、Apple以及Facebook等,這些重新定義現(xiàn)代社會(huì)的科技巨頭們,都是在納斯達(dá)克上市的。更有一大批全球科技企業(yè)蜂擁追隨。
2018,中國公司赴美上市最精彩紛呈,起伏跌宕的一年。在這一年里,跨越太平洋的中美投資者既見證了如愛奇藝,騰訊音樂,嗶哩嗶哩,趣頭條等炙手可熱的互聯(lián)網(wǎng)娛樂公司的高歌猛進(jìn),也目睹了在政策調(diào)整的影響下或逆流而上或鎩羽而歸的P2P公司,既有大數(shù)據(jù)AI引領(lǐng)的高科技公司,也有各類細(xì)分領(lǐng)域的教育公司,服務(wù)公司。2018年中概股上市數(shù)量之多,覆蓋行業(yè)之廣,為數(shù)年來罕見。
據(jù)統(tǒng)計(jì),2018年共有48家中國公司登陸美國股票市場(chǎng),這其中有29家公司選擇在納斯達(dá)克上市,共融資56.37億美元。
相較于2017年的24家和2016年的10家,2018年是中概股IPO自2011年上市低迷以來最火爆的一年,除此之外,從2014年到2018年年底間,92家赴美上市的中國公司中,有57家選擇了納斯達(dá)克。眾多的上市企業(yè)中,科技企業(yè)占據(jù)了相當(dāng)大的比重。
納斯達(dá)克是有什么魅力,得到了科技公司的青睞呢?這個(gè)問題,我們要從納斯達(dá)克的發(fā)展史說起。
第一階段:高科技+資本的造富神話
納斯達(dá)克成立于1971年,這一年對(duì)美國和全世界來說都尤為重要。
這一年位于舊金山灣區(qū)的圣克拉拉谷被一位記者命名為“硅谷”;這一年阿波羅15號(hào)正式登月;這一年風(fēng)險(xiǎn)投資開始興起;這一年全美證券買賣商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)也就是人們所說的納斯達(dá)克開始運(yùn)作。
納斯達(dá)克最早由全美證券商協(xié)會(huì)創(chuàng)建,該協(xié)會(huì)成立于1938年,到1971年納斯達(dá)克成立時(shí),該組織已擁有近5000名成員。
成立伊始,納斯達(dá)克就擁有了無法抹去的科技痕跡。它利用了當(dāng)時(shí)最先進(jìn)的電子計(jì)算機(jī)技術(shù),把500多個(gè)做市商的買賣終端和位于康涅狄格州的數(shù)據(jù)中心銜接起來,構(gòu)成一個(gè)數(shù)據(jù)交流網(wǎng)絡(luò)。與此同時(shí),納斯達(dá)克確立了為“尚不具備條件在紐約證券買賣所上市的中小企業(yè)股票提供場(chǎng)外買賣效勞的市場(chǎng)”的定位,這就是后來所流行的一句俚語:“Any company can be listed”的由來。
1971年10月,Intel登陸納斯達(dá)克;1972年9月AMD等于納斯達(dá)克。納斯達(dá)克進(jìn)入了第一個(gè)發(fā)展期,并于1975年提出了掛牌規(guī)范,成為了一個(gè)完整獨(dú)立的上市場(chǎng)所。
1980年12月12日,蘋果公司在納斯達(dá)克掛牌上市后,喬布斯憑借著15%的持股比例成為了一位身價(jià)超過2億美元的25歲年輕人,而蘋果公司的天使投資人馬庫拉四年前投資的9.1萬美元獲得了高達(dá)2200多倍的回報(bào)。僅蘋果一支股票在上市當(dāng)日就造就了4位億萬富翁,自此之后,納斯達(dá)克成為了當(dāng)代的“造富神話”。
第二階段:分級(jí)制度確立與互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅
不過,納斯達(dá)克的野心不止如此。1982年,它展開了第一次分層。納斯達(dá)克把原先的單一市場(chǎng)分成了全國市場(chǎng)和常規(guī)市場(chǎng),將40家范圍大、買賣活潑的股票劃入新成立的納斯達(dá)克全國市場(chǎng),其他約3360家不滿足全國市場(chǎng)上市規(guī)范的股票組成的市場(chǎng)被稱為納斯達(dá)克常規(guī)市場(chǎng)。除掛牌規(guī)范,兩個(gè)市場(chǎng)的管理規(guī)范完全一樣。此舉不但增強(qiáng)了納斯達(dá)克的活動(dòng)性,健全了其退市機(jī)制,更是通過分層將優(yōu)質(zhì)股票匯集在了一起,提升了整個(gè)板塊的影響力。
1983年時(shí),納斯達(dá)克全國市場(chǎng)掛牌股票數(shù)為682只,分級(jí)后,到1985年該數(shù)字一躍增加至2194只。納斯達(dá)克日漸崛起,成為了美國第三大全國性市場(chǎng)。
1986年3月13日,微軟在納斯達(dá)克掛牌上市;1990年,思科登陸納斯達(dá)克。在整個(gè)90年代,這兩家公司都是全世界的明星。前者開發(fā)出了PC機(jī)的規(guī)范操作系統(tǒng),讓人人都可以使用電腦成為可能;后者則推出了名為“多協(xié)議路由器”的聯(lián)網(wǎng)設(shè)備,推進(jìn)了全球互聯(lián)網(wǎng)的到來。
1995年,納斯達(dá)克指數(shù)突破1000點(diǎn)。同年8月9日,網(wǎng)景公司上市,開盤兩個(gè)小時(shí)內(nèi),其500萬股被搶購一空,收盤價(jià)58.25美元。1997年納斯達(dá)克指數(shù)突破2000點(diǎn),平均每個(gè)工作日有6.478億股股票在納斯達(dá)克中轉(zhuǎn)手。1998年年中,納斯達(dá)克的上市公司數(shù)量達(dá)5378家,這一數(shù)字超過紐約證券交易所和美國證券買賣所上市股票數(shù)的總和。
2000年3月10日,納斯達(dá)克指數(shù)達(dá)到5048點(diǎn)。
納斯達(dá)克數(shù)字的暴漲不是偶然,在1995年至2000年間,世界發(fā)生了太多變化。這5年間,全球互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)民從不到4000人增長至3.61億;雅虎公司的股票上漲超過100倍;巴菲特的價(jià)值投資理念開始受到抨擊;互聯(lián)網(wǎng)女皇MaryMeeker提出“燒錢換增長”的概念;全球市值第一的公司則開始連續(xù)出自納斯達(dá)克。
然而,泡沫總是要破的。在美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)6次加息、微軟公司被法院宣判存在壟斷行為后,科技股進(jìn)入了一段長達(dá)兩年的下跌周期。2002年9月9,納斯達(dá)克指數(shù)下跌78%至1114點(diǎn),年均IPO數(shù)從90年代的300多家降至80多家。
第三階段:科技帶領(lǐng)納斯達(dá)克起飛
但只要科技還在發(fā)展,納斯達(dá)克就不會(huì)被市場(chǎng)淘汰。2004年1月16日,納斯達(dá)克取得美國證券買賣委員會(huì)(SEC)的批準(zhǔn)成為全國性證券買賣所,并于4月1日正式運(yùn)轉(zhuǎn)。2006年7月,納斯達(dá)克全國市場(chǎng)被劃分為“納斯達(dá)克全球市場(chǎng)”和“納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)”。其中全球精選市場(chǎng)對(duì)市值、活動(dòng)性和收益提出了請(qǐng)求,但門檻值略高于紐交所,綜合來看成為全球最高的掛牌規(guī)范。
至此,納斯達(dá)克基本已完成所有制度建設(shè),并逐步走出互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅帶來的陰霾。最近十年間,納斯達(dá)克依舊在重復(fù)著它的“造富神話”,蘋果公司市值突破萬億、微軟股價(jià)上漲20倍、亞馬遜股價(jià)上漲40倍、大量中國乃至全球各地的科技公司紛紛選擇納斯達(dá)克上市。
在今天,從人工智能到大數(shù)據(jù)、從5G到云計(jì)算、從新能源到生物科技,只要是對(duì)未來影響廣泛的科技領(lǐng)域龍頭企業(yè),我們都能在納斯達(dá)克找到他們的身影。而那些諸如網(wǎng)景公司一般已消失在在納斯達(dá)克的公司,則早就不可避免的淪為了上個(gè)時(shí)代的產(chǎn)物。
Any company canbe listed,but time will tell the tale,也許這就是納斯達(dá)克受歡迎的根本原因。
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