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        境內(nèi)上市與境外上市的三大區(qū)別
        

	
	
        
		
        
	來源:綜合網(wǎng)路 世界金控媒體資訊部整合編輯
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	作者:worldfh
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	發(fā)布時間: 2019-08-29
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	境內(nèi)上市與境外上市的三大區(qū)別	
        
	
	
        

		
        
			
        
	談起上市，從上市地區(qū)來劃分的話，可以大致分為境內(nèi)上市和境外上市。如果你是所在行業(yè)的領軍企業(yè)，而且是重資產(chǎn)性質的，那么你可以選擇境內(nèi)上市。但是對于目前大量輕資產(chǎn)的創(chuàng)新型企業(yè)，這個上市門檻顯然頗高，這也是好多互聯(lián)網(wǎng)公司到境外上市而不在中國上市的主要原因。
        

        
        

        
境內(nèi)上市，可以選擇的就四個市場：創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板和科創(chuàng)板。
        

        
新三板和四板都屬于掛牌，不屬于上市，所以原則上不提。
        

        

        
對于境外上市，可選擇的地區(qū)就多了，比較有名的有美國紐交所、納斯達克、香港聯(lián)交所、澳大利亞證券交易所、法蘭克福交易所等世界知名交易所。但是境內(nèi)上市和境外上市有什么區(qū)別呢？

        
	

        

        
	
        
		
        
	
        

        
一、上市途徑問題
        

        

        
        本文所講的上市途徑，其實是搭建紅籌架構與不搭建紅籌架構的問題，都拿有限責任公司來講。
        

        
境內(nèi)上市，第一步就是先股份制改制，改制完了之后才能正常走流程。
        

        
        而境外上市，不需要改制，也可以說企業(yè)改制或者不改制都沒區(qū)別，因為在境外對公司是不是股份制是沒有要求的，改制也好，不改也行。
        
        關鍵的地方，就是要搭建紅籌架構。境外上市搭建紅籌架構有幾個必要性，這幾個必要性也是企業(yè)必須要考慮的地方。這些必要性分別是：
        

        
        紅籌架構的搭建
        

        
        可以避開中國證監(jiān)會和商務部的審批。中國的法律管制是這樣的，中國企業(yè)到中國上市，是需要經(jīng)過證監(jiān)會審批的。
        

        
        中國企業(yè)直接到外國直接上市，也是需要通過商務部和證監(jiān)會的審批，而且還涉及到一個中國證監(jiān)會對境外上市審批的所謂的“四、五、六”條件，即【凈資產(chǎn)不少于 4 億元人民幣、過去一年稅后利潤不少于 6,000 萬元人民幣、集資額不少于 5,000 萬美元】，仍需滿足海外上市地的證券管理部門的有關企業(yè)上市的規(guī)定。
        

        
        通過這種方式上市，首先是程序復雜，審批困難；其次是對企業(yè)的要求非常高。
        

        
        所以，只有說“外資”企業(yè)到境外上市，和中國監(jiān)管部門關系不大，不需要經(jīng)過證監(jiān)會和商務部的審批，這樣從上市時間和上市成本及上市復雜度上，都得到了大大的改善。
        

        
        紅籌架構的設立
        

        
        實際上輔導機構和保薦人在給境外證監(jiān)會報備的時候，輔導機構會在境外給企業(yè)注冊一個公司，拿境外的這個公司來上市，而境外的這個公司又通過層層架構將國內(nèi)的公司給并購。
        

        
        這樣，就等于企業(yè)拿中國境內(nèi)公司的資產(chǎn)來上市。對于境外注冊的這個公司，以及境外公司和境內(nèi)中國的關系，在申請境外上市的時候都是必須講清楚的。
        

        
        境外上市涉及到募集資金
        

        
        好比說一家企業(yè)選擇到納斯達克證券交易所上市，那么在上市的過程中肯定有這兩步。將境內(nèi)的資金打到澳洲，以及上市募集或者定增后將美國的資金打回中國。也就是資金流轉的問題。
        

        
        中國對外匯管制是很嚴格的，一般的資金出境是審核及其嚴格，而資金入境相對簡單。但是不管出入境，對于大額資金來講，都不是那么簡單。這個時候，架構就可以作為一個通道來使用。
        

        
        好比整個架構分為三四家公司，那么資金出境可以通過架構從下到上，一步步打到境外的上市主體，而資金入境，就可以通過上市主體，一步步再打回到國內(nèi)。
        

        
        并且公司今后的資本運作和商業(yè)運作，大部分都必須通過架構來完成，這個架構，就是連接境內(nèi)外的橋梁。

        
	
        

        

        
	
        
		
        
	
        

        
二、公司選擇不同
        

        
        對于境內(nèi)上市，主板所喜歡的都是大型藍籌企業(yè)，都是有重大固定資產(chǎn)的企業(yè)，而且以加工制造業(yè)為主。
        

        
        創(chuàng)業(yè)板的開設，可以說為其他文創(chuàng)，生物醫(yī)藥，影視，傳媒等輕資產(chǎn)公司提供了一個通道，但是創(chuàng)業(yè)板也有他的弊端，盤太小，裝不下大企業(yè)。
        

        
        所以對于境內(nèi)上市，如果你是所在行業(yè)的領軍企業(yè)，而且是重資產(chǎn)性質的，也就是說有很多的土地，很大的廠房，很多的設備，那么你可以選擇境內(nèi)上市。
        

        
	
        

        

        
	
        
		
        
	
        

        

        
但是境外上市，對企業(yè)的選擇就更為自由，而且市盈率比較高，好多互聯(lián)網(wǎng)公司到境外上市，比如說百度到美國納斯達克上市，而不在中國上市有個主要原因。
        

        

        
        說白了就上去的門檻比較高。因為境內(nèi)上市有嚴格的內(nèi)審指標，其中一條是總資產(chǎn)中固定資產(chǎn)所占的比例不低于80%。
        

        
        另外，境內(nèi)上市只有利潤和資產(chǎn)指標，而沒有市值測試，也就是企業(yè)必須盈利才能上市，對于不盈利的企業(yè)，肯定是不可以的。
        

        
        而境外，好比美國，澳大利亞，都是有市值測試的上市條件的。這個就為大部分行業(yè)的企業(yè)都提供了一個可操作的平臺。

        
	
        

        

        
	
        
		
        
	
        

        

        
	
        
如果中國公司要擴大海外業(yè)務，提升本身在海外的形象，在美國上市將是最佳的選擇。比如銀行業(yè)海外上市大大提高了我國銀行業(yè)在國際市場的信譽等級。

        

        
	
        
美國至今仍然是全球資本市場的中心，同時市場穩(wěn)定性以及充足的資金來源，這里匯集了全世界各個地方、各個國家的資本，若是以上市的方式在美國資本市場亮相，再借助媒體的作用，可以幫助企業(yè)提高知名度，樹立企業(yè)形象。甚至可以為日后拓寬市場打下堅實的基礎。
        

        
        

        

        
	
        
		
        
	
        

        

        
	三、財務審核不一致
        

        

        
        

        
不管是境內(nèi)上市還是境外上市，對財務的審核始終是重中之重，可以說，擬上市的企業(yè)，有一半都是財務審核不過關。
        

        
        財務審核是規(guī)范企業(yè)，梳理企業(yè)的一個復雜的過程。但是對于境外上市和境內(nèi)上市，需要注意的是，兩者是采用不同的財務審核機制，境內(nèi)上市，審核的機制是按照中國現(xiàn)有的會計準則來審核。
        

        
        而對于境外主流資本市場，都是用國際通用會計準則來審核。所以，對于企業(yè)來講，一定不要自己做判斷，說自己企業(yè)肯定行或者肯定不行。
        

        

        
        因此，一定要找專業(yè)的輔導機構，前期盡職調查來給企業(yè)判斷到底是行還是不行，以及到底是差在哪里的問題。
        

        

        

        
	世界金融控股集團（美國股票代碼WFHG）專注于輔導企業(yè)上市，集團由眾多資本運作專家組成，創(chuàng)始團隊有20多年的輔導上市、并購重組、資本運作經(jīng)驗。提供上市的整套服務(上市、轉板、投融資、資源整合、并購重組)。

        

        
	
        
可快速幫企業(yè)把無形資產(chǎn)知識產(chǎn)權變成有價值資產(chǎn)，把股權大幅提高並成為企業(yè)實繳資產(chǎn)，協(xié)助企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級，漸進式上市輔導，幫助企業(yè)快速融資整合并購，做大做強快速上市!

        

        
        來源:綜合網(wǎng)路 世界金控媒體資訊部整合編輯
        
                      
        
		
        

	
        
  		
	
        



            
        
     
        	


        





 

	  
	


 
  

	
				
			
	
 
	



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