• 

    <thead id="vasos"></thead>
    • 

        

								

	


        

        

        
	    	
         
        

     
                
        
    
        
    
        		
    
        
			
        
								
        

        

        


         
        


        


        


         上?？乇举Y本
        



        

        



        


        
	
        
		





            
	
        



        

        

        



        


                                        
                                
			
        

        




        
    
        		
    
        
			
        
								                                
                                
			
        

        




        免費(fèi)咨詢電話：400-114-1349
        


        


        
		

        




        



        -熱門資訊-
        


        

        
  
 

         
        

        
    
        

         
	


        

        

        
  
 

         
        

        
    
        

         

        

        

        
  
 

         
        

        
    
        

         

        

        

        
  
 

         
        

        
    
        

         

        

        

        
  
 

         
        

        
    
        

         

        

        

 

	
        VIE架構(gòu)在美國成功上市案例分析
        

	
	
        
		
        
	來源:綠專資本 世界金控媒體資訊部整合編輯
	|
	作者:worldfh
	|
	發(fā)布時(shí)間: 2019-10-21
	|
	5915 次瀏覽


	|
	 分享到: 
	 
        
		
	
        
	        
    		
        
	
        
		
        
	VIE架構(gòu)在美國成功上市案例分析	
        
	
	
        

		
        
			
        
	
	
        
		中國企業(yè)境外上市有H股模式（直接上市）和紅籌模式（間接上市）兩種路徑。
        

        
        
	
        
	
        
		紅籌模式分為典型紅籌模式和VIE模式，下面針對(duì)通過搭建VIE架構(gòu)在美國成功上市案例作分析。
        
        
	
        
	
        
		VIE多見于企業(yè)的主營業(yè)務(wù)在中國，且屬于外資禁止/限制投資的行業(yè)，這些企業(yè)在進(jìn)行海外上市時(shí)的架構(gòu)時(shí)多考慮VIE架構(gòu)，如電信等受限制行業(yè)。因此相比于國有企業(yè)，中國民營企業(yè)多采用VIE架構(gòu)或經(jīng)典紅籌模式赴境外上市。
        

        
        
	
        
	
        
		VIE架構(gòu)特指中國企業(yè)實(shí)現(xiàn)境外間接上市的一種模式。在這種模式下，境外注冊(cè)的上市主體與境內(nèi)的運(yùn)營實(shí)體相分離，境外上市主體通過協(xié)議的方式控制境內(nèi)運(yùn)營實(shí)體，以達(dá)到把境內(nèi)運(yùn)營實(shí)體的會(huì)計(jì)報(bào)表并入境外上市主體的目的，從而實(shí)現(xiàn)境外上市主體利用境內(nèi)運(yùn)營實(shí)體的業(yè)績?cè)诿郎鲜腥谫Y。那么，境內(nèi)運(yùn)營實(shí)體就是境外上市主體的VIE，這種安排就是VIE架構(gòu)。
	
        
	
        
		
        
	
        
	
        
		
        
	
        
	
        
		以境內(nèi)企業(yè)境外上市典型的VIE架構(gòu)
        

        
        
	
        
1、境內(nèi)運(yùn)營實(shí)體的實(shí)際控制人在BVI（英屬維爾京群島）設(shè)立特殊目的公司（SPV），稱為“殼公司”。
        

        

        
        2、殼公司在開曼群島設(shè)立一個(gè)特殊目的公司作為境外上市主體。上市前公司通常會(huì)引進(jìn)VC或PE等戰(zhàn)略投資者或?qū)嵤﹩T工股權(quán)激勵(lì)，從而共同組成了境外上市主體的股權(quán)結(jié)構(gòu)。
        

        

        
        3、境外上市主體通常為避稅等目的在香港設(shè)立一個(gè)或若干個(gè)全資子公司。
        

        
        4、香港子公司在境內(nèi)設(shè)立一個(gè)或若干全資子公司，即外商獨(dú)資企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱“WFOE”）。WFOE屬于我國《企業(yè)所得稅法》上的居民企業(yè)，一般從事除禁止和限制外商投資行業(yè)以外的業(yè)務(wù)。
        

        

        
        5、WFOE與擬在境外上市的內(nèi)資公司（下稱“境內(nèi)運(yùn)營實(shí)體”）簽訂一系列控制協(xié)議，達(dá)到享有境內(nèi)運(yùn)營實(shí)體權(quán)益的目的，使境內(nèi)運(yùn)營實(shí)體符合VIE條件，以便境外上市主體可以合并其報(bào)表。
        

        
        實(shí)踐中，境外上市主體與香港子公司之間架設(shè)還會(huì)架設(shè)一家BVI中間控股公司。一方面能隔離不同業(yè)務(wù)之間的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面根據(jù)香港稅法，境外公司轉(zhuǎn)讓香港公司股票需要繳納印花稅，稅率為股票價(jià)值的千分之二，由買賣雙方平均分擔(dān)，因此架設(shè)BVI中間控股公司可以避免印花稅。
        

        
        VIE架構(gòu)在赴美上市案例運(yùn)用分析
        

        
        下面以富途控股和瑞幸兩家2019年在美上市的中概股作為案例分析：
        

        
	
        
		
        
	
        
1、富途控股
        

        

        
富途控股系集團(tuán)母公司，下屬公司主要包括富途證券、富途網(wǎng)絡(luò)和富途信托等公司。富途控股全資子公司富途證券系一家互聯(lián)網(wǎng)券商，是香港證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的持牌法團(tuán)（中央編號(hào)：AZT137），持有第1/2/4/5/9類受規(guī)管活動(dòng)牌照。
        

        
        富途控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)圖
        

        
        為方便理解VIE結(jié)構(gòu)的搭建過程，本文對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)圖進(jìn)行顏色和編號(hào)的標(biāo)注，并在本文中直接將公司名稱簡(jiǎn)化，如“綠③公司”，具體如下所示：
        

        
	
        
		
        
	
        
	
        
		
        
	
        
根據(jù)公司的設(shè)立目的及運(yùn)營情況，將富途控股及其子公司（“富途集團(tuán)”）分別標(biāo)為紅色、黃色和綠色。圖中紅色公司系為持股而設(shè)立，均無實(shí)際業(yè)務(wù)；黃色公司系出于戰(zhàn)略布局及未來業(yè)務(wù)發(fā)展的目的而設(shè)立，尚未實(shí)際運(yùn)營或近期剛剛運(yùn)營；綠色公司為實(shí)體運(yùn)營公司，構(gòu)成集團(tuán)的全部收入來源，其中綠①公司為集團(tuán)絕大部分收入來源，其中綠③公司為VIE。
        

        

        
富途集團(tuán)設(shè)立及VIE架構(gòu)搭建過程簡(jiǎn)要如下：
        

        
1. 2007年12月，綠③公司在中國深圳注冊(cè)成立，主要從事于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的研發(fā)及運(yùn)營服務(wù)，屬于外商投資限制類范圍；
        

        
2. 2012年4月，創(chuàng)始人李華在香港設(shè)立綠①公司，并于2012年10月至2018年8月期間陸續(xù)取得相關(guān)的香港牌照；
        

        
3. 2014年4月，上市主體灰色公司在開曼群島注冊(cè)成立，為海外控股公司；
        

        
4. 2014年5月，紅①公司在香港注冊(cè)設(shè)立，為持股公司，無實(shí)際業(yè)務(wù)；
        

        
5.2014年9月，紅②公司在中國北京注冊(cè)設(shè)立，系為日后協(xié)議控制VIE而設(shè)的WFOE，無實(shí)際業(yè)務(wù)；
        

        
6. 2014年10月，李華先生將綠①公司所有股權(quán)轉(zhuǎn)讓予灰色公司；
        

        
7. 2015年10月，綠②公司在中國深圳注冊(cè)設(shè)立，從事不屬于外商投資限制類范圍的研發(fā)和運(yùn)營業(yè)務(wù)；
        

        

        
8. 2015年8月至2018年8月期間，出于戰(zhàn)略布局及未來業(yè)務(wù)拓展之考慮，黃色公司陸續(xù)設(shè)立，以提高在海外市場(chǎng)的業(yè)務(wù)服務(wù)能力。
        

        
	
        
		
        
	
        
2、瑞幸咖啡
        

        

        
瑞幸咖啡是中國新零售咖啡的典型代表，是國內(nèi)專業(yè)化的咖啡服務(wù)提供商。作為“中國版的星巴克”，其上市引爆國內(nèi)輿論。
	
        
		
        
	
        
	
        
		
        
	
        
	
        
		其股權(quán)結(jié)構(gòu)圖
	
        
	
        
		
        
為更明晰地理解其VIE架構(gòu)，本文截取其股權(quán)結(jié)構(gòu)圖的部分內(nèi)容并進(jìn)行標(biāo)注，詳見下圖：
	
        
	
        
		
        
	
        
	
        
		
        
	
        
瑞幸咖啡系通過在海外搭建典型架構(gòu)，即開曼公司（綠①公司）、BVI公司（綠②公司）和香港公司（綠③公司），并在國內(nèi)設(shè)立WFOE（紅色公司），再由WFOE協(xié)議控制VIE（黃色公司）的VIE方式來實(shí)現(xiàn)上市，其設(shè)立及VIE架構(gòu)搭建過程簡(jiǎn)要如下：
        

        

        
1. 2017年6月，VIE在北京注冊(cè)設(shè)立，為持有外商限制相關(guān)的資質(zhì)（如ICP證）而設(shè)立，暫無營業(yè)收入；
        

        

        
2. 2017年6月，綠①公司在開曼設(shè)立，并作為離岸控股公司；
        

        

        
3. 2017年6月，綠②公司在英屬維爾京群島設(shè)立，作為持股公司；
        

        
4. 2017年6月，綠③公司在香港注冊(cè)設(shè)立，作為持股公司；
        

        
5. 2017年10月，WFOE在中國北京注冊(cè)設(shè)立。
	
        
		
        
	
        
	
        
		
		

	
        
	
        
		世界金融控股集團(tuán)
	
        
	
        
		
        
世界金融控股集團(tuán)（股票代碼WFHG），集團(tuán)由眾多資本運(yùn)作專家組成，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)有20多年的輔導(dǎo)上市、并購重組、資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。提供上市的整套服務(wù)(上市、轉(zhuǎn)板、投融資、資源整合、并購重組)。
	
        
	
        
		
        
可快速幫企業(yè)把無形資產(chǎn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)變成有價(jià)值資產(chǎn)，把股權(quán)大幅提高並成為企業(yè)實(shí)繳資產(chǎn)，協(xié)助企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，漸進(jìn)式上市輔導(dǎo)，幫助企業(yè)快速融資整合并購，做大做強(qiáng)快速上市!
	
        
        
	
        
		
        
來源：綠專資本 世界金控媒體資訊部整合編輯
        
        
	
        

                      
        
		
        

	
        
  		
	
        



            
        
     
        	


        





 

	  
	


 
  

	
				
			
	
 
	



高清无码在线看片基地,精品久久小视频,亚洲一级黄片视频,a级毛片免费高清视频


      1. 

        <thead id="vasos"></thead>
        •