經(jīng)歷了美國政府停擺政策性、中美貿(mào)易戰(zhàn)經(jīng)濟(jì)性等多重因素影響之后的美股市場(chǎng),依舊火熱依舊。
根據(jù)基巖研究院數(shù)據(jù)顯示,截至2019年10月29日,全球總計(jì)有304家企業(yè)登陸美股市場(chǎng),數(shù)量較去年前10個(gè)月的347家小幅下跌14.14%,這些企業(yè)的總?cè)谫Y額達(dá)到553.3億美元,較2018年前10個(gè)月的605.4億元美元小幅下跌9.41%,如果算上10月31日上市的OysterPoint和RAPT Therapeutics,今年前10個(gè)月的新股融資規(guī)模將不輸去年同期。如果這種趨勢(shì)繼續(xù)下去,就籌資總額而言,2019年將是近五年以來最好的美股IPO年。
回顧2019年前三個(gè)季度,今年美股IPO數(shù)量和募資規(guī)模依然活躍。
由于受到美國政府停擺等政策性影響,今年一季度美股上市IPO公司數(shù)量明顯放緩,全美上市IPO公司(不含OTC)總計(jì)75家,同比下降19.35%,隨著IPO公司數(shù)量的下降,2019年一季度IPO融資規(guī)模也相應(yīng)減少,全季度IPO共計(jì)融資僅78.07億美元。
第二季度美股IPO呈現(xiàn)井噴式上漲,IPO公司數(shù)量再創(chuàng)新高達(dá)到116家,由于IPO市場(chǎng)的火爆,二季度多家公司上調(diào)了目標(biāo)發(fā)行價(jià),同時(shí)UBER的加入為第二季度貢獻(xiàn)了81億美元的資金規(guī)模,使得2019第二季度無論從IPO數(shù)量,交易量還是融資規(guī)模來看,成為了近20年來最活躍的一個(gè)季度。
歷來第三季度是IPO淡季,由于大多美國投資機(jī)構(gòu)的高管會(huì)選擇在7月、8月休假,所以大多企業(yè)不會(huì)將IPO時(shí)間定在三季度,往年三季度美股IPO公司數(shù)量、募資規(guī)模都呈環(huán)比下降趨勢(shì)。不過也有一些獨(dú)角獸在三季度登陸,例如美國牙齒矯正公司SmileDirectClub。較二季度IPO市場(chǎng)的火爆行情,三季度IPO公司數(shù)量和融資規(guī)模均有所放緩,IPO公司為85家,融資規(guī)模為137.47億美元。
而就中概股而言,2019年三季度共有6家中概股赴美上市(占全部IPO數(shù)量的7.06%),分別是:玖富、祥泰食品、尚乘國際、藍(lán)帽子、萬達(dá)體育和斗魚。募資總額達(dá)9.59億美元,占三季度募資總額的6.98%。
其中,本季度IPO募資金額最大的中概股是國內(nèi)兩大游戲直播平臺(tái)之一的斗魚,共計(jì)募集資金達(dá)7.75億美元,最終IPO估值為37.3億美元,這也是2019年迄今為止規(guī)模最大的赴美中概股IPO,超過了瑞幸咖啡,后者在IPO中籌集了6.45億美元。
美股IPO市場(chǎng)一直以來火熱的原因,主要有幾個(gè)重要因素
一是豐厚的回報(bào)率。從美股當(dāng)前估值、美國經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)定以及消費(fèi)旺季來臨等幾個(gè)因素來看,中短期內(nèi)美股并無暴跌之虞。數(shù)據(jù)顯示,截至前三季度,今年美股IPO企業(yè)的平均回報(bào)率超過30%,幾乎是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的兩倍。
二是獨(dú)角獸企業(yè)充足。近幾年美股IPO的繁榮很大程度上都來自于獨(dú)角獸企業(yè)的蜂擁而至,他們?cè)诮鹑谖C(jī)后迅速崛起,依靠風(fēng)險(xiǎn)投資,有效吸收經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的穩(wěn)定增長福利及政策福利后,培育較為成熟的獨(dú)角獸企業(yè)紛紛選擇上市,比如Uber、Airbnb、PalantirTechnologies、Lyft、Pinterest可謂是今年最受關(guān)注的美股IPO公司。
根據(jù)2019胡潤全球獨(dú)角獸榜顯示,中美兩國擁有世界八成多獨(dú)角獸公司,從企業(yè)估值來看,全球平均估值為40.3億美元,其中很大程度還是依靠中國獨(dú)角獸企業(yè)的高估值拉動(dòng)的,整體而言,獨(dú)角獸企業(yè)的IPO儲(chǔ)量為美股IPO提供了充足的供給。
除了可觀的收益率,充足的獨(dú)角獸供應(yīng)、題材和股票的稀缺性,以及上市政策等因素也是這一趨勢(shì)將持續(xù)下去的原因。
最后,政策的調(diào)整和激勵(lì)為企業(yè)創(chuàng)造了良好的上市環(huán)境。
納斯達(dá)克通過修改上市條件吸引了眾多的優(yōu)質(zhì)科技公司,增加了差異化的上市條件并精準(zhǔn)分層,對(duì)于很多未能實(shí)現(xiàn)盈利的獨(dú)角獸公司創(chuàng)造了上市的可能性。而紐交所為了爭搶獨(dú)角獸,推出了直接上市(DLP)的全新模式,即允許企業(yè)直接向公眾發(fā)售從而越過承銷環(huán)節(jié)從而節(jié)省巨額的承銷成本。相較于傳統(tǒng)的IPO模式,DLP開放了對(duì)于現(xiàn)有股東“鎖定期”的限制,現(xiàn)持股東可以一次性拋售所有股票。種種政策都顯示了美國市場(chǎng)希望鼓勵(lì)更多企業(yè)赴美上市的政策趨向。
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