中概股再添新人，2019年12月13日，我國(guó)金融科技“獨(dú)角獸”金融壹賬通正式登陸紐交所。發(fā)行股票代碼為OCFT，發(fā)行價(jià)為每股10.00美元。來(lái)看首日行情，敲鐘后，開(kāi)盤(pán)報(bào)10.15美元，開(kāi)盤(pán)微漲5%，盤(pán)中最高漲至10.71美元，漲幅回吐，截至收盤(pán)報(bào)10.08美元，守住發(fā)行價(jià)。

平安集團(tuán)聯(lián)席CEO陳心穎在敲鐘儀式之前的早餐會(huì)上發(fā)表致辭：“四年前，抱著用科技讓金融更簡(jiǎn)單的夢(mèng)想，葉望春博士和團(tuán)隊(duì)從零開(kāi)始創(chuàng)建了這家公司，一路從小到大，從大到強(qiáng)，勇敢地將夢(mèng)想付諸實(shí)現(xiàn)，并且站在了紐交所，這是全體金融壹賬通人的驕傲?！?/span>

回顧來(lái)看，2019年對(duì)于中概股，難言“好行情”，破發(fā)頻發(fā)，融資縮水，不確定因素增多。為何金融壹賬通選擇此時(shí)上市，保守定價(jià)、估值下降原因何在？或許，這背后正是金融壹賬通的明智抉擇——抓住行情低谷期的機(jī)遇點(diǎn)。

弱行情，保守定價(jià)是把握時(shí)間窗口的明智選擇

先從上市前的調(diào)價(jià)說(shuō)起。就在兩天前，金融壹賬通把首次公開(kāi)募股的發(fā)行價(jià)區(qū)間下調(diào)至9至10美元，低于此前設(shè)定的12至14美元的發(fā)行價(jià)區(qū)間。

金融壹賬通的這一行為，頗受關(guān)注。為何下調(diào)？外行看熱鬧，內(nèi)行看門(mén)道。議論紛紛中，業(yè)內(nèi)投資人士反而給予一定贊許。

抽絲剝繭，細(xì)分來(lái)看，金融壹賬通調(diào)價(jià)背后，是對(duì)中概股面臨的市場(chǎng)環(huán)境，不確定性有所增加的考量。2018年以來(lái)，貿(mào)易環(huán)境的不明朗，導(dǎo)致出海的中概股承受巨大壓力，行情走弱，波動(dòng)增強(qiáng)。2019年，趨勢(shì)更為明顯，資金觀望之下，中概股破發(fā)率更達(dá)到10年新高。

截止至201912月20日，2019年上市的32只中概股中，有12只首日破發(fā)，首日破發(fā)率近40%。

其中，熱門(mén)企業(yè)似乎也未逃脫影響。2019年表現(xiàn)最好的兩只中概股，瑞幸咖啡IPO首日便下跌20%；互聯(lián)網(wǎng)教育公司跟誰(shuí)學(xué)，也在上市首日下跌2.76%。但破發(fā)之后，兩只股票也因商業(yè)模式獲資本青睞等因素均表現(xiàn)出強(qiáng)勁上漲走勢(shì)，截至11月29日，瑞幸咖啡已較發(fā)行價(jià)上漲20%；跟誰(shuí)學(xué)也曾盤(pán)中漲至19美元，交開(kāi)盤(pán)首日漲幅超59%。

如此背景之下，保守定價(jià)，不失為明智策略。而這也非金融壹賬通一家所為。

2019年5月，優(yōu)步成功上市，成為美國(guó)股票市場(chǎng)有史以來(lái)十大IPO之一，其保證成功的重要支柱之一，便是保守謹(jǐn)慎的定價(jià)策略，避免了上市之后的股價(jià)動(dòng)蕩。同樣，2018年，國(guó)內(nèi)最大二手車(chē)交易平臺(tái)優(yōu)信也選擇了保守定價(jià)策略。

還有一點(diǎn)值得關(guān)注，伴隨調(diào)價(jià)，發(fā)行量從此前的3600萬(wàn)股美國(guó)存托股小幅下降至3120萬(wàn)股美國(guó)存托股。而這也是順勢(shì)而為之舉?？v觀2019年，相較2018年而言，赴美上市的中概股，雖然數(shù)量創(chuàng)新高，但融資額和價(jià)格水平卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及去年。前不久上市的36氪，也在上市前一天臨時(shí)下調(diào)發(fā)行股數(shù)，將IPO發(fā)售股數(shù)從360萬(wàn)存托股減少至138萬(wàn)存托股。

如此看來(lái)，市場(chǎng)不佳情況下，保守定價(jià)，是抓住上市時(shí)間窗口，促使股價(jià)前期穩(wěn)定、后期增長(zhǎng)空間放大的長(zhǎng)遠(yuǎn)打算，更是對(duì)資本市場(chǎng)投資者的最佳保護(hù)。

上市只是第一步 剛在資本市場(chǎng)打開(kāi)了一個(gè)門(mén)

對(duì)于上市，可能大家有時(shí)候會(huì)有一個(gè)誤區(qū)，認(rèn)為上市是公司邁向成功的最后一步。其實(shí)不然，上市只是進(jìn)入資本市場(chǎng)的第一步，只是剛剛打開(kāi)了一個(gè)門(mén)。一方面，公司需要在上市之后持續(xù)與投資人溝通，闡述自己的發(fā)展前景，否則企業(yè)的受關(guān)注度就會(huì)降低，這也是會(huì)在后期的二級(jí)市場(chǎng)的流通性以及股價(jià)中有所體現(xiàn)。

另一方面，公司需要在前期規(guī)劃的階段就應(yīng)該更多地考慮上市之后，還有哪些是可以在資本市場(chǎng)上去做的。比如說(shuō)收購(gòu)并購(gòu)或者是之后的融資，這樣才能夠真正成為一個(gè)強(qiáng)有力的上市公司，在美國(guó)資本市場(chǎng)受到持續(xù)地關(guān)注。這也就是為什么有些公司能夠在上市多年后依舊受到投資者青睞，股價(jià)和公司知名度經(jīng)久不衰，而有些公司只是在上市當(dāng)天曇花一現(xiàn)，之后卻“音信全無(wú)”。

近兩年可以說(shuō)是中國(guó)企業(yè)赴美上市的小高潮，在恰逢諸多中國(guó)企業(yè)快速發(fā)展，到了上市的關(guān)鍵時(shí)期，且致力于邁向國(guó)際市場(chǎng)，以及美國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)活躍，為企業(yè)融資創(chuàng)造了良好環(huán)境的背景下，不少中國(guó)企業(yè)在赴美上市之后發(fā)展勢(shì)頭越發(fā)強(qiáng)勁。也有部分企業(yè)由于各種原因，在美國(guó)資本市場(chǎng)“試水”后又悄然退下。

如何通過(guò)赴美上市在資本市場(chǎng)穩(wěn)定獲利，從來(lái)靠的都不是狗屎運(yùn)，涉及方方面面內(nèi)容，包括技術(shù)、策略、市值管理等，然而絕大部分企業(yè)都是靠偶然性，到頭來(lái)是費(fèi)時(shí)、耗財(cái)，血本無(wú)歸。

不過(guò)，赴美上市并沒(méi)想象中難，但真的需要企業(yè)做好準(zhǔn)備，與其挖空心思在市場(chǎng)中買(mǎi)教訓(xùn)長(zhǎng)知識(shí)，還不如踏踏實(shí)實(shí)將資金交由雄厚實(shí)力的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)代為管理，既能穩(wěn)步上市也落得清心，也許此刻，有一大批中國(guó)民營(yíng)企業(yè)正翹首以盼走向美國(guó)資本市場(chǎng)。

世界金融控股集團(tuán)

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